一般來說，港股期指每天成交雖然有幾萬張，除轉倉期間之外，平日過夜倉，加減張數並不多，一般來說，每日加減2、3,000張，屬於正常。
如單日加倉超過5,000張，以恒指22000點計，每1,000張相當於11億港元，大概可以評估注碼比正常交易多了2、30億元，表示有大戶進場，股市將會出現轉角位的機會較大。附表列出2013年即月及下月期指倉合計，較大加減倉張數變化的交易日，可留意以下幾點：

小心Sell in May

（1）最大三個倉位分別是179,189張，恒指收23671；158,368張，恒指收22820；及139,390張，恒指收22251。恒指在22251以上，不宜逆市造淡，要觀察22820是否有阻力、見頂回落。
（2）估計期指好倉，是由去年9月初開始，美國推出QE3時所累積，由10萬張增加至14萬張以上。
1月31日期指大手減倉3萬張，當時恒指收23729，表示好友堅決套利離場。
（3）2月5日沽空金額92億元，沽空比率10.4%，恒指收23148。大手沽空表示從23148至23729有強大主動沽盤。成為後市強大阻力區。
（4）今次反彈上22600水平，動力不足，沽空維持60億元、約10%水平，表示淡友仍有恃無恐。估計是挾高四月結算，如好友結算後仍無法攻上22820企穩，並見期指明顯加倉，動力不足的話，結算後仍有機會再下試上周低位21747才能中期確認轉勢。
（5）接近結算5月Put期權未見積極加倉，表示大戶仍未確定5月低位在那裏。五月傳統波幅較大，要小心老外買四月、沽五月，Sell in May and walk away。
現時趨勢向上，期權策略可以用牛跨（Bull Call Spread），即先Long Call 23000、Short Call 23600。
如見恒指在22820水平沽空增加，可以沽期指或加注Short Call 23600。如未見沽空增加，不宜造淡，今次升浪有望見到23200再視乎外圍決定方向。

金曹
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