今期續談投資傘子對沖基金要注意的地方。傘子對沖基金經理由於屬於機構投資者，故每每能較散戶更優先地取得基金最新持貨詳情，並能爭取到與基金經理會面及造訪公司的機會，藉此了解基金公司的運作及投資程序會否與銷售文件列出的條款不符，以補公開資料披露之不足。
傘子對沖基金雖能藉着不同基金經理分散投資風險，但投資者宜先從外觀角度對基金營辦商作出質量分析（QuantitativeAnalysis），如其所屬背景、成立年期、管理資產值，以及財務狀況等。筆者試舉出兩個極端例子讓各位參考。

利益衝突須避免
早前出事的CSA絕對回報基金，便是採取傘子對沖基金形式運作。由於該公司屬於獨資，掌舵人CharlesSchmitt身兼行政總裁及投資經理雙重身份，故於運作及監管方面便易於產生混淆及出現利益衝突，加上個人誠信出現問題，最終便產生非法挪用客戶資產的事件。
好的例子是ManInvestments。該公司的母公司ManGroupplc於1783年創立，現於倫敦股票交易所掛牌上市，為英國富時（FTSE）100指數成份股之一。旗下除了ManInvestments提供另類資產管理外，另設ManFinancial從事期貨經紀業務。
前者成立至今也有20多個年頭，管理接近385億美元資產，並分別獲得英國、美國、香港及瑞士的監管機構註冊及認可旗下產品。