國泰航空（293）前日業績後無辜停牌，昨復牌即插5%，大行均看淡，尾市搶起，跌幅少於2%。
上半年國泰盈利28.08億元，於調整去年同期的出售投資利潤後，下跌40%，每股盈利71.4仙，中期息維持18仙。營業額增13.2%，營業開支增20.9%，營業盈利跌43.6%，營業盈利率由12%跌至6%，財務淨支出減少44%，應佔聯屬公司盈利增長4%，稅項減少3.6%，股東應佔盈利減少40%。
營業額以客運收入為主，增15.9%，佔總營業額由66.3%升至67.9%；貨運收入增長8.7%，佔比由28.7%降至27.5%。客運可運載量增加9.8%，乘客運載率由84%降至79.3%，乘客收益率則增11.8%；貨運可載量增14.6%，運載率由78%降至68.4%，貨運收益率則增7.1%。

乘客運載率下降而收益率反增，是頭等及商務客位需求強勁帶動，日本地震影響運載率低至69.7%；就貨運率而言，近年最低為08年的65.9%。
營業支出增20.9%，其中燃油增加41%，佔總支出由36.2%增至42.2%，扣除對冲則增49.5%，反映油價的上升及航班數目增加。
客運業務大致符預期，較意外的是日本航線6月收入已回升，但仍遠低於地震前水平；貨運首季表現仍然理想，但中港兩個重要市場於4月轉弱，並持續整個次季，以致表現平平。
國泰上半年接收6架新機，下半年再收8架，並有意預訂39架，旨在今年前建立一支機齡低、燃油效益最佳的廣體客機機隊，購新機除涉及財政外，亦考慮未來的需求，但國泰有選擇性，適當時候可再作決定。
下半年漸入旺季，據報7月客運仍佳，8月尚算理想，而歐美經濟正大幅放緩，對貨運需求應會減少，相信客運需求亦成疑問。於金融風暴時，不少機構已要求減少外訪或由商務改為經濟客位，都影響國泰收益，至少燃油已由高價滑落，今年國泰的對冲是30%，但現處於波動期間，走勢難料。
國泰昨收16.02元，業績不作估計，尾市搶升，會是試低位15.50元的支持，往後走勢仍受多項因素影響，不建議博反彈，縱反彈也屬技術性，看不到有實際的利好因素。
齊明