當年今日

投資隨筆:小道理孕育大智慧

蘋果日報 2002/02/24 00:00


在沒有貨幣作交易媒介之前,「以物易物」是人類的生活方式。這種交易潛在的意念,就是「各展所長」。
甲與乙同會種菜,但甲更長於養雞,故甲專注養雞而乙主力種菜,之後互換物資,從總生產量的角度看,兩者皆有好處。這種「比較優勢」的概念,過往20年便在金融市場廣泛應用,大家常聽到的利率掉期(InterestRateSwap)與貨幣掉期(CurrencySwap),實際上便基於同一概念。
投資講風險與回報的關係,而風險則講是否有足夠的分散。經濟學家作了很多研究,最後發現只要增加持股數目,風險便可有效分散,其中一份權威性的研究報告指出,持有12至20隻股票便可達到目的。這樣一個重要發現,已花上人們不少時間討論與跟進,但從性質而言,只是一個「平均概念」而已。將100萬元買1隻股票,股價之升跌幅度完全反映該股票的變化,若以100萬元平均買入10隻股票,每隻股票之價格變化幅度自不相同,平均下來,自然便會較單一的股票變化為小,風險便自然「分散」了。
以上兩個例子說明,很多新產品或大智慧其實都孕育於生活中的一些小道理。「太陽之下無新事」,只要肯觀察、分析、思考,小道理都會帶來很好的投資啟示。
利高