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新聞解讀
狼來了抑或真出事

蘋果日報 2007/02/09 00:00


滙豐控股(005)作出141年來破天荒創舉,首次發出盈利警告。市場一時間眾說紛紜,由於集團在撥備政策上,一向有「過之而無不及」,加上自去年底管理層作出年結前滙報,股價便「插水」,英國基金經理群起圍攻,難免令人懷疑是否預報較嚴重的噩耗,待正式公布業績時股價便可反彈沖喜呢?
不過,綜合市場及證券界意見均認為,以優良企業管治聞名的滙控,即使新大班上場,亦不會利用盈利警告,先降低市場預期,到業績公布時為股價回升而鋪路。因此唯一解讀是集團年結滙報帶出的預警訊息,與市場理解水平仍然有差距,故需早些喚醒外界注意。
更關鍵的是,新預警是否「預示」07年更惡劣環境的先兆?若將滙控最近決定出售英國金絲雀碼頭總部,再轉租15年,藉此套現10億英鎊的舉動一併聯想,滙控「左兜右搭」,為07年來臨的寒冬鋪路,就更讓人不能不憂心忡忡。
貝爾斯登亞洲研究部副常務董事陳昔典認為,昨日發出歷史性盈警,肯定並非「狼來了」或「博反彈陰謀論」,而是趁近日市況趨穩,將市場未曾折算的負面因素盡量釋出,是良好企業管治的表現。不過,他擔心,變壞情況未必止於06年度,去年第四季美國經濟尚算可以,失業率仍低,若今年當地經濟進一步轉差,英國又呈現大幅衰退,則影響更深遠。
京華山一香港研究部副主管尤浩然亦相信,上次年結訊息,市場共識可能與實況仍有偏差,故再作盈警,否則3月初業績一公布,市場發現重大問題,倫敦股價必應聲急跌,至於美國情況會否延續至今年,目前仍難觀察,視乎美國經濟及樓價走勢。