上周先後跟多位傳媒朋友談到近期新股市場的情況時，大家均不約而同地表示，IPO的表現仿似差了不少。到底情況究有幾差呢？筆者翻查資料，發現在今年7、8月，在本欄談論到當時新股的累積升幅（相對招股價）平均逾50%，頗為不錯。可是昨日筆者再次重新計算一次，察覺情況真是不太樂觀。
以今年初至上周五，一眾新股相對其招股價平均累積升幅僅得29%，相對7、8月時的情況，近期新股的表現真是失色很多，怪不得近期排隊索取新股認購表格的人龍已短了很多（註：以上數據不包括創業板股份）。
暫時來講，在年初至今上市的新股中，仍以詩天控股（1008）及興業太陽能（750）累積升幅最多，截至上周五，它們的股價仍較招股價高出3倍多，表現頗為不俗。排第3位的木薯資源（841）也不「薯」，仍較招股價高出2倍多。表現較差的則為承達國際（2288），上周五收市時仍較招股價4.18元，低40%，想不到近期較多投資者抱怨的中國中冶（1618），竟打不入表現最差的5隻新股。
今年凍結資金最多的5隻新股國藥控股（1099）、金隅股份（2009）、中冶及霸王集團（1338），暫以國藥的累積升幅最勁，其次便是近日由後來趕上的霸王，金隅尚算OK，最少不似中冶般，仍要潛水。從這幾隻今年人氣最厲害的新股來看，人氣旺也有臨門脫腳的機會。

5元支持不俗

筆者感覺上，今年新股首日上市的表現，應該是由中冶上市旋即跌破招股價一事為明確轉捩點，是新股表現不濟的開端。近日市場也有不少朋友對中冶抱頗大期望，筆者翻閱中冶早前公佈的第3季業績，其情況也不俗，實現收入達1198億元人民幣，相對每股收益0.18元人民幣，同時毛利率亦有明顯改善。
以中冶2009年預期每股盈利為0.26元人民幣，及2010年預期每股盈利為0.33元人民幣等計算，中冶今年的預期PE大約為17倍，明年預期PE則降至14倍。以此推算，相信中冶股價在5元水平的支持不俗，尤其是相對中國中鐵（390）、中鐵建（1186）等相近股份，中冶已不算貴。筆者認為，中冶已漸到可考慮逐步吸納的時候。
筆者相信，只要中冶A股的跌勢穩定下來，A股股價能在5.50-5.90元人民幣間守穩，則本港的H股便有運行。

作者譚紹興為證監會持牌人士
mailto:[email protected]