經常都是當局者迷，最近忽然有朋友問，為甚麼如此鍾情工業股？恍如當頭棒喝，令筆者思考這個未嘗細想的現象。
部份原因是形象問題，尤其今年出了新例，想加入新的推介並不容易，前幾天同事才好意提醒，授權戶口亦列入個人利益之列，所以基本上行動與推介不可能一致，日後惟有以期指、外滙及美股作為推介主打。
股票是一項資產，代表擁有一間公司的一份權益，公司賺錢主要有兩種模式，第一是以增值服務來賺錢，例如工業股銀行股；第二種是靠控制一些資產來賺錢，例如地產發展股及收租股。嚴格而言，大部份公司都是兩者兼備，商場寫字樓也要靠管理才值租，中環環球商場便是典型的反面教材，而現在新樓盤呎價驚人，是借用了股市中的概念來增值。明白這個道理，當這些股份回復平靜，出現入市機會的時候，首選一定是增值能力較佳的新地（016）及太古B（087）。

現價估值較低

側重工業股，因為以往主力是跟進這些公司，而且近來不受重視，縱有不利條件，估值較低已有可博之道。加上研究上會較有趣味，以控制資產賺錢的公司，基本上將手上資產逐件秤，再因應以往增值能力的往績，加一個溢價或折讓便可以，研究重點是看宏觀環境資產是否會有上升潛力，相對上應該比較容易。
但靠增值服務的公司，主要資產不外是人，可以說是虛無飄渺。要評估公司的合理價值，便十分看經驗，如何去估計一盤生意的優勢及前景。
投資是可以兼容，透過一個多元化的組合，擁有不同類型的公司。在設計組合時，上述這個簡易的二分法是應該加入考慮，當然比重應該因應時勢來調節。現在是資產膨脹期，地產股自然領風騷，在前幾年，倚靠增值服務的公司則在通縮期突圍而出。市場潮流不斷，除非是極之進取，希望賺盡而又能夠極之貼市的朋友，否則以長線投資而言，取個平衡的組合，是可以減低風險，及增加回報的穩定性。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。