新一年港股紅盤高開，氣勢如虹。美國財政懸崖暫時傾掂數，筆者估計全球股市將進入一個月短暫蜜月期，A股雖則未復市，但港股炒定唔會錯，最重要係有成交配合。昨日交投在沒有配股上板下高逾800億元，基金追貨態度明顯，尤其是久違的中資金融股，價量齊升，短短幾日升逾成，不要低估芬佬搶貨威力，後市唔追貨會繼續蝕章。
A股去年弱過藥煲，首當其衝是持有較多A股相關投資的內地保險股，簡單講，A股衰，內險股冇運行。隨着A股上月見底反彈，弱勢有望扭轉，內險投資收益會改善。作為行業龍頭股的中國人壽（2628）及平安保險（2318），去年第三季起，明言會在市場大舉增持A股，滬深股市回勇，龍頭股自然受捧。

候26.5元入貨

統計自2010年初至今保險股與滬綜指關係，相關系數最高的是中國太保（2601），有0.86（數值介乎1至負1，越近1走勢越接近）。其次是國壽及平保，分別為0.78及0.65。最令人意外是中國財險（2328），與滬綜指相關系數為-0.16，即A股升，財險反而跌。如押注A股今年重振雄風，除財險外，其他3隻內險股會亦步亦趨。
本港上市內險股，有4隻在A、H股同步掛牌，比較兩者溢價或折讓，與近期表現脗合。新華人壽（1336）上月下旬仍徘徊27元，不足半個月已爆升23%，現價仍較A股有7%折讓，近期升幅最急，相信是追回差價所致。至於其餘3隻，H股皆較A股有溢價，幅度由低起為國壽（2%）、太保（11%）及平保（22%）。以溢價作考慮，國壽最值博。
從估值出發，國壽、太保及新華人壽，明年預測市盈率同為20倍水平，平保預測PE為15倍，財險則低見10倍，後兩者估值最吸引。
國壽短短兩日抽高一成，已成功突破去年初25元阻力，後市或有獲利沽壓，不妨候26.50元附近建倉及加倉，春節前目標睇30元，中線目標可睇35元。

王昇
本欄逢周二、四刊登