筆者預料恒指下周將仍然大幅波動於12000附近,並會於11750至11800水平見強勁支持。相信大市不會大挫,短線重返整固階段,因為(1)市場有充裕之資金;(2)美國企業目前為止公布之業績表現尚可(因此美股前景仍是正面),投資者正等待其他公司公布業績,以決定下一步之投資策略。
大市目前的主要動力似乎來自炒家,因此波幅較大,筆者建議短線投資者審慎為上,因為恒指波幅風險上升(30日平均波幅自6月之13%升至18%)。
維持建議投資者將部份資金換馬至國企股及細價股,因這兩類股份的上升空間較大,但投資者投資細價股時應預備承受較大風險,筆者維持建議「買入」和記港陸(715)及永利(876)。
國企股中,我們推介電力股、公路股、機械股、鋼鐵股及石化股,因為第3季業績預料將會強勁,長期信貸評級上調,這會對中國整體經濟帶來正面影響,更重要及長遠因素是市場憧憬人民幣未來將會升值,持有國企資產會將受惠。
電力股首選北京大唐(991),集團第3季的增長率達到31%,強勁發電量增長顯示其市場佔有率上升,全年預期升幅30%。我們維持「買入」建議,目標價4.8元。華能國電(902)2003年首3季度發電量增加31.3%,我們亦提升其2003及2004年度盈利預測逾6%,維持「持有」建議,目標價12.6元。山東國電(1071)首3季的發電量升3.31%,增長率遠低於華能及北京大唐,我們維持「持有」建議。