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國際視野:故作鎮定或猶豫不決 - 王冠一

蘋果日報 2008/01/11 00:00


高盛美國首席經濟師JanHatzius在給客戶的提示中指出,美國經濟絕大機會於今年陷入衰退(如果不是已降臨),第二及第三季實際GDP或出現負增長1%,經濟急劇倒退有可能維持兩至三季,但程度與歷史標準比較,相對溫和。
Jan所持的理由是,失業率飆升,多年來皆錄得增長的消費者開支,將畫上句號,並預測失業率在09年大有機會由目前5%,攀升上6.5%。苟如是,佔美GDP超過七成的個人及家庭消費若萎縮,加上信貸收縮導致企業經營或捉襟見肘,這美經濟實在令人擔憂。
財政緊絀經濟難救
商業周期之盛衰循環,乃必然定律,如何防止經濟硬着陸,或提早結束衰退帶來的痛苦期,則視乎決策者在資源或政策上是否運用得宜,喬治布殊屢放風有救經濟良方,可是只聞樓梯響,是否考慮到資源或許不足,不敢妄下諾言?
01年可以非常瀟灑地大灑金錢,皆因有克林頓交棒時剩下的1萬億美元財政盈餘,現在政府窮到燶,何來銀両救亡?就算硬着頭皮,騰出如薩默斯教授(克林頓時期曾任財長)獻計的750億美元,如果沒有依循大教授3點原則──時間掌握、目標明確、只屬暫時性,別說救經濟,連頭痛也止不了!
既然財政政策尚得研究,貨幣政策可先行了吧?市場謠傳,聯儲局或提早1月30日FOMC例會議息前突然減息,空穴來風,未必無因。可是作為央行決策者,通常在未見損害之前,會按兵不動,單一個失業率,不足以動搖其決策,除非有數字顯示經濟下陷嚴重,才會毅然出手,何況性格柔弱如伯南克,又豈敢造次?