人行上周突然叫停騰訊（700）及阿里巴巴旗下支付寶的虛擬信用卡及二維碼支付業務，令騰訊及一眾網上支付系統股急插。今次人行出手叫停，坊間普遍認為是虛擬金融工具搶去銀行「乳酪」的結果，但實際上，虛擬金融工具交易背後，亦需要銀行的支援，其中中信銀行（998）就積極發展與兩大網絡龍頭在此方面的業務合作。現在內地銀行處於結構轉型階段，舊有的營運模式已因中央整頓，而難有過去的風光日子，現時虛擬交易將成日後主流，反而可令銀行的餅越做越大。所以單從「搶乳酪」的角度而言，未必可以完全成立。

人仔國際化　擴波幅難免

反之，現時中央新班子的核心管治思路是要「撥亂反正」，甚麼都要有規有矩，而虛擬金融工具交易發展太快，政府的規管步伐未必可跟上，所以暫叫停是合乎情理。但有一點可以肯定的是，網上交易在環球發展已是一條不歸路，而中國亦需要新產業來帶動經濟，因此今次叫停只是一次技術性的因素，沒可能全面取締。
另人行將人民幣兌美元及其他貨幣波幅擴闊，由於近日人民幣兌美元不斷回吐，市場第一反應是中央想人民幣進一步貶值。如果以近日內地出口數據轉弱，中央或透過人民幣貶值，將有水份出口撥亂反正，市場有此想法並非沒有道理，但從國策角度分析，既然人行已明確列出利率市場化的時間表，下一步就是要將人民幣國際化的進程再推一步，擴闊波幅自然在所難免。人民幣無論是升還是貶，我認為幅度不會太大，因為中央要人民幣維穩，這對國情更為重要。不過因為市場對人民幣的波幅多了空間及憧憬，港股的波幅相應會更大。

陳永陸
獨立股評人