當年今日

鄧聲興專欄:匯豐和黃候低買入

蘋果日報 2002/01/02 00:00


周一與大家討論過如何在今年的上落市況中作出入市策略,今天再續談各類股份的預期表現及投資策略。本港經濟目前除了受外圍因素影響外,本身亦面對結構性問題,故就算今年經濟出現復甦,GDP增長亦只不過有1%左右,因此,一些集中業務於本地市場的股份難望有理想業績。投資者今年應把焦點放於有國際性業務的股份之中,例如滙豐(005)及和黃(013)等。
滙豐股價於年初公布業績前將會受呆壞帳撥備困擾而表現較差,投資者可趁低潮時分批吸納以作中線投資,較理想的入市水平分別為88元及83元。由於呆壞帳是滯後數據,加上滙豐需要面對多項壞帳問題包括馬可尼電訊、利寶銀行的普林斯頓票據問題及阿根廷因素等,而現價預期PE亦高達16倍,故不宜太高位追入,可靜候低位出現才吸納。

東亞有概念值得吸納
和黃方面,雖然上年度受電訊資產低潮困擾而令股價表現較差,但和黃本身的傳統核心業務將會受惠於環球經濟復甦,而且業務亦夠國際化,故亦值得於今年作中線吸納,入市價則可考慮分別在73元及68元水平。藍籌股中,銀行股今年將會受息差收窄、貸款需求放緩及呆壞帳問題所困擾,故盈利前景不太理想。投資者宜避開太過集中業務於本地市場的銀行股,除了滙豐外,東亞(023)亦因具有國內發展概念而值得吸納。希望以收息為主的中長線投資者則可考慮息率高達6厘的恒生(011),但由於其估值不便宜,不宜寄望股價有太大上升空間。
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