由於聯儲局QE2計劃已經實行，未來會分階段回購6000億美元短期美國國債，令美元短息維持在接近零的水平。利息便宜加上流動性充足，美資四出尋找投資機會。上周美債孳息持續回升，表示投資者不滿足於每年2%至3%的回報，沽售美債尋找其他投資機會。上周VIX恐慌指數由高位回落，表示貪婪再次戰勝恐懼，資金買入股票或商品投資保值。由於港元與美元掛鈎，本港投資者同樣面對利息偏低及流動性充足，筆者最近幾乎每天收到不同銀行的營業部來電，主動提供超低息貸款，可見本港各大銀行亦有壓力要為積存資金尋找出路。

本周阻力24010

上周使用四度空間圖指出好淡分界約是23093，上月主動沽盤是由23650出現，清楚表示恒指要升破23093才能扭轉跌勢，而23650將是重要阻力，要明顯升破才能轉勢向上。結果大市突破23100果然上升至期指高位23634回落，四度空間圖再顯威力。12月期權盤路分析，仍是以23000Put、25000Call為最大倉位。如現貨可突破23650收市，料好友會勝出，如上周建立好倉，貼價ShortPut以現貨跌穿23199止賺/止蝕。現時一個ATR/N值是370，估計上升幅度不超過2N，即本周阻力在24010。在引伸波幅上升時，期權金亦上升，由於23000Put和22000Put是較大倉位，在兩韓駁火時，ShortPut相對比較安全的12月21800，可收超過250點期權金，現時可用少於100點平倉，獲利不錯。上周見到十年期債息上升，加上VIX恐慌指數由24跌到18，顯示資金風險胃納增加，沽債買股或買商品投資保值。
金曹