近期美股極之強勢，即使有不利消息如個別企業盈利不濟，又或銀行股反覆偏軟等，皆不能動美股分毫，粗略一計由8月30日至今，8周內有7周是上升的，乃近期較大的一個升浪，若以8月31日低位9941反覆升至上周高位11213，道指已累積上升了1272點。
類似情況，今年初亦曾出現，當時道指由2月初低位9835，勁升至4月底高位11258，其間亦累升了1423點，升幅與近期升浪相若，惟美股跟着便出現一個長達數月的調整，將升幅全部抹掉！

從近期美股市況來看，投資者對11月初美國兩件大事寄望頗殷，例如已普遍預期11月2日的中期選舉，共和黨將會勝出，有望延長布殊的減稅政策。其次便是11月3日聯儲局將推第二輪量化寬鬆措施，市場預期伯南克的「放水量」約為8000億美元。有這兩大利好因素支撐，投資者對後市極之樂觀，而反映美股波幅的恐慌指數（VIX指數）近日大幅回落至18.78水平，與3年低位15.23相距不遠。
VIX指數處於低水平雖反映市場對後市較為樂觀，惟當VIX指數太低時，則暗示若有突如其來的負面消息，將會令股市出現頗大的波動，情況正如今年4月VIX指數跌至15.23極低水平時，剛巧歐洲債務危機爆發，引致全球股市大調整，故筆者對11月初的股市略有戒心！
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:[email protected]