近期港股已升破2000年3月的高位18397點，並一度升至19161點，再創另一歷史新高。至於港股在創歷史新高後的走勢，我們不妨回顧過去十多年，當港股突破前一歷史新高時之演變，並以此來預測未來港股之走勢。
首先，筆者察覺港股在突破前一歷史新高後，有再次回試該高位的慣性。附圖是恒指由1991年至今的月線圖，圖中可見，恒指在1994年1月創出12599點高位後（圖A點），港股一直至96年底、97年初才再突破該高位，並在1997年1月升至14005點（圖B），創出另一新高，繼而在數月後再度回試前一高位12599點支持，然後才再升上97年的歷史高位16820點。

短期調整或試18397

另一類似情況便是2000年了，圖中可見，恒指在99年底及2000年初，首次突破97年的16820點高位後，便再度回落，下試16820點的支持。繼而在2000年3月創下18398點高位，隨後又再度回落，更進一步跌破前一高位16820點。隨後才再反彈升上18000點高位，並再度下試前一高位16820點支持，可惜該次未能再次回升，港股亦陷入一次漫長的跌市。
綜合港股過去十多年的走勢，可見每當恒指突破前一高位，並創出另一歷史高位後，港股往往會再度回落，下試前一高位，甚至進一步跌破該高位。
查實在80-90年間，當港股正式突破1700、1800點前歷史高位時，亦曾多次回試該歷史高位。故此，筆者相信稍後港股仍會再度下試2000年高位18397點，甚至有機會跌破該水平。
至於這次的短期浪頂何在？首先，港股在初次升破94年高位12599點時，進一步升至14005點才回落，該水平是前高位12599的11%之上；其次，港股在2000年升破97年高位16820點，進一步衝上18398點（圖C）才再度回落，該水平是16820點的9.4%之上，故港股的短期頂位大約是前高位18398的10%之上，即18398×1.1=20238點，而20000點可能才是這升浪的首個浪頂。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士