前日中東呼吸綜合症疑雲令股市急跌，昨日證實是虛驚，恒指回升，但是無力收復前日的失地，壓力依然存在。
前一陣子，有人認為A股的上升，是為了迎接美國MSCI可能會把A股列入MSCI新興國家指數。現時受歡迎的指數就會成為受歡迎的ETF，而ETF的市場也在擴大中，逐漸取代由基金經理打理的傳統基金，而ETF的經營者是要付錢給指數的擁有者，因此，創造受歡迎的指數是財源廣進的生意。
對MSCI而言，將升勢如此好的A股拒諸門外，是倒自己米的行為，但是要將A股列入MSCI，就必須先解決A股買賣有限額的問題，QFII、RQFII再加上滬股通都有限額，限制了以MSCI為基礎的ETF發展，因此，技術上MSCI根本仍未可能將A股列入。

AH股背馳難太久

說要將A股列入MSCI只不過是用來與中國談判的工具，希望誘使中國放寬A股的買賣限制。但是，目前A股已經升得太快太癲，中國只想勒住這頭狂牛，哪裏有興趣再放寬A股的控制，談判拉倒，A股也就無法加入MSCI。
對中國大媽而言，她們根本不知道甚麼是MSCI，也因此，MSCI加不加A股進去，對大媽而言，一點也不在乎，A股也就依然如何硬朗，滬綜指維持在5100以上的高位；與此同時，H股則出現了連續兩個月的下跌，A、H股走勢背馳很明顯，我認為A、H股的升幅可以不一樣，即A股升多一些而H股升少一些，但是A股升而H股跌就不合理，不合理的事不會維持太久。

曾淵滄
財經評論員