上任了兩個多星期的美國聯儲局主席伯南克，上周出席眾議院金融服務委員會發表其首份貨幣政策報告，指出美國經濟仍處於擴張階段，內部需求顯著增長，通脹壓力有上升風險，暗示聯儲局在需要時會考慮進一步加息以控制通脹水平。巿場早在本月初已預期聯儲局下月底召開議息會時，會再把聯邦儲備基金利率調升0.25厘，伯南克的言論並無新意，對金融市場未造成衝擊。
能源價格高企及樓巿放緩是美國經濟目前面對最大的潛在風險，筆者認為，美國聯儲局需要再加幾多次息，將視乎美國未來公布的經濟數據表現而定。近期石油期貨價格進一步回落至60美元水平一桶以下，紓緩了由能源價格所帶來的通脹疑慮，降低了加息的幅度。
上周筆者已指出，美國企業公布業績高峯期快將過去，掃除了不明朗因素，配合油價回落及個別領導科技股已呈超賣，美股將可作出較強勁反彈，杜指於周內無令筆者失望，升穿11000點心理阻力位，創下4年半以來收市新高。

江銅大有上升空間

美股走勢如此強勁，為何港股未有跟隨上升呢？
筆者認為，日本及南韓等區內股巿異常波動影響了港股投資氣氛，限制了大巿的上升幅度。事實上，港股並非無利好因素，滙豐銀行推出全新按揭推廣計劃，由即日起至3月底期間，新申請樓宇按揭貸款的客戶可享優惠按揭利率（P減2.75厘）相當於為5厘，令剛有起色的一手樓盤銷情進一步轉好，支持地產股走勢。東亞銀行（023）公布亮麗的業績後，資金追捧一眾本地中、小型銀行，令大型銀行股如恒生銀行（011）及中銀香港（2388）股價明顯轉強，有助支持大市回穩。歐美股市強勢持續，港股下跌空間不大，待亞太區股市回穩後，港股有望稍後追回落後升幅，後市走勢審慎樂觀，恒指可重試15750點至15800點阻力位。
江西銅業（358）業務包括從事經營銅礦開採、選礦、熔煉與精煉業務，產品包括陰極銅、硫精礦、硫酸及電金和電銀。截至2005年6月30日止，股東應佔溢利為9.86億元人民幣，較上年度同期增長54.5%。銅價自去年底起大幅上升，升幅超過20%，對集團盈利有頗大幫助，前景可看好。筆者預計，集團在2005及2006年度盈利可以複式增加40%以上。以現價計算，05年度及06年預計PE約8倍及6倍，估值吸引，股價仍有頗大上升空間，不妨考慮在現水平吸納，中線目標5.8元，止蝕4.2元。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。