美國的基金公司VanguardFund是指數基金的先驅,一向以其指數基金著稱,其創辦人之一JohnBogle於1974年便開始推出指數基金。該基金的其中一個賣點,便是投資者不要浪費時間,尋求一隻可長期跑贏大市的基金,倒不如投資指數基金更實際。
可是一向以指數基金稱王的基金,其CEO──GeorgeSauter近年卻推出一隻自行管理的「非指數基金」,這正與其理念「人不可長期戰勝大市」相違,有點自打嘴巴。到底原因為何?
由於有本領長期(如十多年)戰勝大市的人不易尋,此乃歐美投資市場普遍認同的觀點。可是這觀點僅是指「人」不能戰勝大市,假若基金經理不是「人」(人類),則這論據便不適用了,它便有機會長期跑贏大市!
至於這個「它」是誰呢?當然唔會係「神」,因為「神」對「銅臭」根本不屑一顧。這個「它」便是電腦!近年美國投資市場已逐漸推出以電腦程式管理的基金,稱為QuantitativeFund,簡稱QuantFund,其理念便是「Whilemancan'toutperformthemarket,amachinecan」。而某個電腦程式特別精密的Quant基金更被估計將會是另一個股神畢菲特。
至於電腦程式管理的基金之回報又怎樣?當中不少確是頗佳,回報遠勝其他傳統「人手」操作之基金。
譚紹興
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