恒生指數低過道瓊斯指數收市，星期四收報26623.87，也是美國道指自2003年以來首次超越恒生指數，反映了真資金流及熱錢走向。
特朗普並不是每個人都喜歡，「大口」不重要，在不斷能夠和歐盟、加拿大、墨西哥、日本和南韓make deal，大行情一致看好美國。中美貿易戰，高下立見，而萬科（2202）主席郁亮的sound bite更是一針見血：「在軍事、經濟、政治的全面危機，未來三年最高目標，是活下去。」不可不知，有權勢的大官資金及地產在英美澳加，離岸戶口脹卜卜，「權力人士」走資行動虛偽又現實。
芝加哥恐慌指數VIX在11.61低位徘徊，行情看似大好。過去數個交易日，Tesla製造了不少短線操作機會：由八月初Elon Musk聲稱有中東事務基金以每股420美元私有化，到投資者集體訴訟，美國證監會罰2,000萬美元，三年不可再做Tesla主席等。短暫而言，筆者相信Tesla市值會在500億美元左右徘徊。

初創不一定是高科技

另一邊廂，9月12號在美國紐約證券交易所上市的內地電動車NIO蔚來開始有主流證券行作股價分析，中國特產，現市值為64億美元，產品主力中國內銷，市值是否值Tesla的1/8，很快便有相對的客觀評估，但一定不值9月14號曾經去到的13.8美元的「超高價」，是現在市值的兩倍。在2017上半年，營業額只有700萬美元，燒錢在本年至今已是5億多美元，投資者要好小心。
時代巨輪不斷在演變。1997年，亞馬遜IPO價為16美元。當年如果投資一萬美元買一部二手寶馬，現在價值可能是3,000美元。同一個一萬美元，放進亞馬遜的股票，市值為1,000萬美元。要做新初創公司，並非一定是高科技。星巴克1992年上市，一萬美元的股票投資，到現在已是約224萬美元。
最後，香港人凡事要勇往直前。筆者對初創企業是否可「變大」甚至上市集資有相當研究。年尾在澳洲有總決賽、香港10月16號有區域決賽的StartCon比賽，最後入圍者可以得到澳洲風險基金注資100萬澳幣。筆者也樂於審視香港參賽者做一個簡短計劃書，希望有心人可衝出香港，製造一隻有潛在能力上市的「獨角獸」。Happy Trading！

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出