近年出現的變化促使投資者推翻對事物的原有看法，大量的報告都聚焦於無人駕駛等新科技將如何顛覆各行各業。 然而，放眼全球，顛覆並不局限於科技板塊。

首先，就全球消費形勢來說，亞洲正在顛覆並打破美國的主導地位。近年來，一些亞洲國家的國內消費水平激增，特別是人口眾多的中國、印度和印尼。這些國家的消費增長速度高於美國，使全球消費水平較以前更趨平均。

其次是金融資產膨脹。自零八年全球金融危機以來，各大央行實施多項貨幣刺激措施。儘管市場開始出現通脹信號，但廣泛的通脹情況並未發生，這或由於全球人口的大幅擴張，使勞動成本維持於低位。

不過我們看到了另一種膨脹──資產價格膨脹，它源於全球央行將貨幣注入股市、樓市等資產領域的刺激措施，並非反映於一般的消費者價格指數中。這引發了財富效應，淨資產增長率不斷遞增。

再者是民粹主義崛起。最近，美國和歐洲都興起了民粹主義運動，這是個人主義抬頭和對現有民主社會廣泛不信任的表現。許多人認為他們被社會淘汰或忽略了，因此開始質疑權威。例如，部份美國的年長一輩認為自己的生活水平大不如前，這讓他們成為了特朗普當選美國總統的主要支持者。此外，歐洲也有類似的例子，民粹黨派獲得選舉勝利帶來市場更高的不確定性和波動性。除了這種日益增強的不信任感，歐美經濟發展疲弱也會為民粹主義推波助瀾。

總括而言，除了個別板塊的發展外，投資者亦應重點關注在市場、經濟與政治方面的顛覆趨勢。

富蘭克林鄧普頓投資

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