港股昨日持續下跌，有點令人意外的是，內地股市顯著上升，但恒指亦無法受惠，就算H指亦下跌近5%，可見內地市場與香港投資者的想法，存在着一段距離。不過，如果以近期低位反彈的幅度計算，H股指數一定不比上證綜合指數為少，所以H指無法受惠內地股市的大幅上升，亦是正常反應。

昨日能逆市上升的股份只有199隻，不計A50中國基金（2823），有成交支持的只有中信泰富（267）、中鐵（390）、中國南車（1766）、中鐵建（1186）、馬鋼（323）及華潤電力（836）。不過，如果全日均有好表現的，則可能只有兩隻基建股及馬鋼。中信泰富雖然獲得母公司注資，虧損亦獲得「包底」，但經過今次事件後，管理層的質素難免會被質疑，加上注資不代表整間公司的營運會即時出現改善，所以股價無法受惠注資的因素，而在高位作結，亦是十分正常。
雖然昨日中鐵及中鐵建顯著上升，但有一點令人摸不着頭腦的是中交建（1800）的股價居然顯著回落，似乎大家對於內地落實加快基建發展，市場的焦點仍放在鐵路發展上，所以不但中鐵及中鐵建，連中國南車亦受惠，如果繼續計下去，馬鋼亦應該放在同一位置上，因為其火車輪胎的生產，亦會受惠於內地鐵路基建的持續發展，所以如果買鋼鐵股，一直都會以馬鋼作為首選對象，反之鞍鋼（347）及重鋼（1053）受惠程度則不大，只是重鋼的炒味較濃，所以短線升幅有時比馬鋼為理想。
中交建昨日未能跟隨其他基建股上升，很大程度是市場對整個航運業前景仍然有極大的保留，因此以興建碼頭及參與港口發展為主的中交建，自然失去優勢。不過若論估值，中交建比中鐵及中鐵建有頗大的折讓，就算業績前景較為令人失望，亦不代表中交建的股價有很大的下跌空間，只是其股價可能會較中鐵及中鐵建落後，但現水平吸納，風險仍然不高，反而日後出現追落後的情況，此股的潛在升幅可能會較為凌厲。

中資股逆市上升很正常，但昨日亦有非中資類別股份上升，此乃領匯（823）。該基金前日公佈半年物業收益達15.86億元，增長7.4%，同時宣佈每基金單位分派40.86仙息，以昨日13.90元計算，半年派息率達2.8厘，現時全球息率持續向下，此派息率相當吸引。
事實上，過往的時間，當減息周期展開的時候，房地產信託基金通常都會有理想的表現，因為派息較為吸引，但現在的情況有點改變，因為市場擔心不少房產信託基金的資產價值會下降，加上收入亦可能因經濟不穩而減少，所以令房產信託基金的吸引力大減。不過，領匯似乎因其特殊背景，令它不太受經濟的衝擊，故相信其表現應可繼續跑贏大市。
陳永陸