基金觀點:亞股未見頂 三主題尋寶

蘋果日報 2017/07/28 00:00


隨着流入亞洲的海外資金不斷增加,亞洲(日本除外)股市今年以來跑贏已發展市場。投資者可依循大型專業的專門範疇、消費「高檔化」及一帶一路三大主題選股。
亞股表現理想,與企業盈利預測不斷調升、區內經濟環境持續向好及亞洲政局發展穩定有關。亞洲企業盈利預測持續向上修訂,年初亞洲企業的盈利增長預測為低單位數,但鑑於首季業績向好,盈測現已調升到低至中單位數。全年盈利預測增長約20%,明年再升11%。
現時亞洲經濟正展現周期性升勢,出口國動力尤其明顯,未來數年,經濟增長料持續高於歐美。相對於英美的動盪政局,亞洲政局發展穩定,有利於推行改革和財政支持措施,故區內政治風險低於已發展市場。
雖然亞股在資金擁戴下節節上揚,但亞股各區指數的估值存在差異,投資者應透過主動投資發掘機遇。我們建議,投資者可聚焦於較大型行業的專門範疇,例如綜合消費領域,汽車與汽車零部件及消費相關資訊科技業等,這些行業均可能提供超額回報。
根據Brookings Institute學者Homi Kharas經修訂的預測顯示,未來10億新增中產階層人口中,可能有88%來自亞洲,其中中國及印度分別佔3.5億及3.8億人。面對亞洲中產階級迅速崛起,消費「高檔化」將是值得投資的主題,本土消費者傾向購買較高檔次的旅遊產品、酒類和具優越服務的體驗。
以較宏觀層面來看,中國倡議的「一帶一路」計劃於今年5月舉行的峯會上,闡述了一系列的投資項目及機遇,部份處於考慮階段,部份則已施工。這些項目將惠及內地工業,也利好合作夥伴國的基建、工程及運輸公司。
不過,投資亞股亦要留意相關風險,包括英國脫歐、德國及意大利大選的進程,美國聯儲局縮減資產負債表計劃年內展開及中東地緣政治持續不穩亦會影響亞股走勢。

陳致洲
宏利資產管理亞洲區股票投資部首席投資總監