港股昨回升，恒指報23832，升403點，好淡爭持仍激烈，淡友仍未有投降迹象。恒指在確認升破前高位24313之前，仍屬上落市，在23250至24350之間波動。
上證指數差點突破2900，又創三年新高。港股出現兩個世界，H股打破前浪頂11440，反觀大藍籌動力有限，恒指雖升，仍未突破前浪頂。近期港股沽空比率增升，反映淡友未肯收手，好友仗着A股大強勢，頂住紅色股份托住個市。此仗一日未打完，即市波動仍大，惟一旦向上或向下突破恒指橫行區，意味好淡其中一方敗退，屆時我輩炒友切記要「扶強鋤弱」。

AH股溢價有望收窄

近日大落後的H股紛紛發力，兗州煤業（1171）係其中之一，由上月尾低位6.20元回升，8個交易日雖累升約13%，估計仲有得去，理由如下︰
1）煤價近期顯著反彈，本周環渤海動力煤價格指數大漲8元（人民幣．下同）/噸，最新報收521元/噸，創出5個月以來新高，對煤企經營大為有利。
2）煤價回暖有眾多原因，包括限制進口煤，以及龍頭煤企宣佈加價。由於煤電年度中長協合同談判已開始，煤電雙方博弈正式展開，煤企通過提價增加談判話語權，估計談判結果有利煤企。
3）至於兗煤本身，去年業績大幅倒退，今年首季走出谷底，早前集團公佈首三季業績，轉虧為盈賺19.6億元，營業額升16%至479億元，期內原煤及商品煤產量分別增加0.7%及3%至5,469萬噸及5,036萬噸；商品煤銷量則增長26%至9,058萬噸。
4）兗煤有A股，昨日收報13.17元人民幣，折約16.60港元，較H股7.18元有131%溢價。滬港通開通後，套戥機制雖尚未完善，A股溢價亦不應該如此之大。假設A股股價不變而溢價縮減至85%，兗煤H股便要升至9元，較現價高出25%。論走勢，3月以來兗煤已建立一條緩慢的上升通道，昨日升近通道頂，MACD重現雙牛，料可破關加快升速，現價買入，目標9元，跌破6.80元止蝕。

邱古奇
本欄逢周二、四、五刊出