國際金融市場風起雲湧，在美元近期呈現弱勢的情況下，G7各國滙率對美元都相對走高，黃金就更加係屢創新高。外滙市場可算係所有金融市場當中，流動性最高和相較透明的市場之一，外滙市場之大，正是給予投資者行使交易最靈活的地方。香港金融投資市場，自從一年前所引發之亂局以來，危機不斷升級，不得不迫令很多亞洲的富裕家族重新審視自己整體外滙配置（currency allocation)是否合適。

投資組合當中，大部分人一般只着重股票、債券、現金和磚頭的比例，比較少人會理會組合內承受外滙波動的風險。香港已經承受了一年多的亂局，能夠看到事情解決的機會並未呈現出來，很多家族不得不重新審視自己組合的currency allocation。

唔似香港的一般市民，阿二叔公和六嬸可以隨時將港股賣晒，然後轉晒去揸住美元英鎊慢慢先算，乾手淨腳。大家族並不可以一下子把幾棟甲級寫字樓賣晒，然後即刻去轉去揸外幤。喺現時香港的亂局，好多大家族都唔知幾想自己好似二叔公咁自由話賣就賣、話轉就轉。因此，巨型嘅投資組合在做外滙配置時就會在不大改本身投資組合的情況下用currency overlay的方法去進行外滙配置。可是，外滙配置的program只適用於流通量高的主要外滙貨幣，一般都是以G7貨幣為主，遇上流通量不高的亞洲貨幣就比較麻煩了。

路透昨天報道一大班什麼中美專家突然一窩蜂跑出來警告，中美全面脫鈎而引致的外滙短缺的危機越來越高，呼籲要採取適當的措施。可惜，呢班所謂嘅專家所提意的解決方法，先說什麼人民幣要盡快國際化、又說什麼盡力實行人民幣數碼化、再說什麼重啟以前和某些國家成立了的人民幣掉期合約（currency swap agreement) 等等，理論上這些方案都可以幫到手，但係事情到了這一刻才談這些方案未免是太遲了。

早在2008年全球金融海嘯之後，偉大祖國當時確實是和一系列的國家（阿根廷、巴西、加拿大、歐洲央行、香港、印尼、新加坡、英國等等）成立了多條以人民幣結算的currency swap agreements，之後又發什麼「點心債券」、MSCI加入中國指數、港交所狂推中港乜通乜通，大龍鳳上完一場又場。可惜，人民幣國際化的步伐卻沒有實在地follow through，付責部門始終未能把它真正做起來。反而，人民幣數碼化近年也是鬧得熱哄哄的，尤其是以人民銀行利用區塊連方法來認證來加速人民幣國際化理論上實在是有可能實現的方案，可是，在中美地緣政治越來越緊張的形勢下，就要看看人民銀行怎樣迎難而上把這件事情做好了。

其實，一隻貨幣能否國際化，淨係睇下SWIFT的交投量大概可見一班。人民幣佔SWIFT的成交量現時只有1.76%，雖然係好堂而皇之排第五，但1.76% absolute實在太細了，看來還是要急起直追。至於currency swap agreement 的usage，就算有些國家肯做，人哋對家都要去做對沖喎，咁人哋問你做對沖去邊度做呀？咁咪又係死死氣同人講要去香港用CNH嚟hedge。在國情最危急之時，還不是靠近香港比較穩固嗎？否則，人家做唔到對沖，以後還能做什麼人民幣結算交易？阿根廷牛扒和巴西雞翼的豬肉榮應該還未ready 攬住啲人民幣過世。

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