武漢肺炎環球疫情未見放緩，惟中國年中始重啟經濟活動，滙豐私人銀行預期，中國經濟帶動下，亞洲經濟明年復甦速度將較其他市場快，加上拜登上場降低地緣政治風險，以及低息環境持續，增持環球股票（美股及亞洲股票），料明年底恒指目標於29,970點，較現水平有約14%潛在升幅。至於光大新鴻基亦預計，恒指明年有機會再挑戰29,000點。

滙豐私人銀行董事總經理兼亞洲區首席市場策略師范卓雲表示，現時美國藥廠及科企領先疫苗開發，帶動美股領先環球股市，料明年上半年環球股市將仍受疫情進展及疫苗推廣影響，又相信各地超寬鬆政策及低息環境持續。

她預期，今年全球經濟收縮4.1%，明年增長4.4%，中國於今年中已重啟經濟，料中國今年經濟增長2.4%，明年將加快至7.5%。中國經濟周期性復甦將帶動內地消費升級，中國經濟復甦將利好港股，疫情加快數碼轉型，料結構性增長的企業將可受惠。

該行增持環球股市，當中包括美股、亞洲（中國、南韓及新加坡）股市，看好板塊包括電訊傳媒、傳統科技股、醫療保健及生化科技，舊經濟當中的資源及房地產板塊；同時看好高收益新興市場債券，增持中國美元及人民幣債券。 指數方面，該行預測明年底恒指目標29970點，與現水平有約14.3%潛在升幅；國指目標11950點。惟范卓雲提醒，疫情打擊實體經濟，疫情進展及各地疫苗推廣情況是明年最大風險，投資者宜分散風險。

中國國家市監管總局近日按《反壟斷法》處罰阿里巴巴（9988）、閱文（772》等企業，滙豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華指，措施短期為板塊帶來不明朗因素，持續時間取決於政策落實力度，但認為措施可完善法規，有利科企調整發展策略，相信長遠有正面效果。

美國民主黨拜登獲306張選舉人票，料將成為下任美國總統，范卓雲指，市場已部份反映拜登主張多邊主義及談判解決分歧，上場後地緣政治風險得以舒緩，但她料，中美關係不會出現根本性變化，她形容有別於特朗普政府，拜登政策可預測性提高，有望舒緩地緣政治不明朗因素，支持風險情緒。

人民幣方面，該行相信，中國將加大開放資本市場，市場正觀望有關數碼人民幣的更多政策出台，但認為現時美元為全球流通量最大的貨幣，人民幣「不能談得上」能取代美元，但預期人民幣國際化將加快，明年底於6.6兌一美元水平；金價明年底於每盎司1,900美元水平。

光大新鴻基財富管理策略師溫傑預料，環球經濟雖呈「 V 」型顯著反彈，但仍受制於疫苗的接種速度及成效；而中美大博奕料將繼續為金融市場帶來波動。該行看好中港股票，其中舊經濟股份受惠經濟復蘇將有更好表現，有望形成「新舊經濟共振」局面，利好大市升勢。該行預期2021年恒指有機會再挑戰29,000點水平，國指全年目標為11,500點，而上證指數全年的目標為3,700點。

光大新鴻基證券策略師伍禮賢表示，在後疫情經濟復蘇預期下，市場對企業盈利的重新判斷成為大市估值修復的主導誘因，故傳統舊經濟板塊將更能受惠。雖然環球經濟復蘇步伐或將緩慢而漫長，惟市場將提前反映未來估值，尤其是現時內地經濟反彈勢頭明顯，中資股在港股成份佔比增加將為市場帶來支持。

同時，AH股之間的溢價差距拉寬，亦令投資中資股的資金偏向流入港股市場。該行看好明年三大投資主題，包括公路板塊待重估、新能源材料可關注、消費受惠內循環。該行在上述板塊各有兩隻首選股，包括深圳高速（548）、越秀交通基建（1052）、贛鋒鋰業（1772）、信義光能（968）、滔搏（6110）及頤海國際（1579），目標價距離現價有介乎12至18%水位。

該行預期明年通脹回升甚至超預期，此將有助黃金價格上升，特別是美聯儲將在2023年才加息的情況下，通脹將持續走高，並帶動黃金再次挑戰每安士2,075美元的高位，樂觀的情況下年底或有機會上試每安士2,300美元。

道富環球投資管理亞太區投資部主管Kevin Anderson發表明年市場展望，認為量化寬鬆將成為資產回報的主要動力，建議增持股票並而減持債券，同時可以黃金、現金、低波動性股票等資產作技術對沖。各個股票市場中，該行其偏好美國和中國市場。

他表示，雖然中國是今年唯一GDP錄得增長的龐大經濟體，增幅約2.5%，惟應審慎看待此樂觀前景，長期而言，高債務水準、進一步老齡化和持續的地緣政治緊張局勢將帶來挑戰。

該行預計，中國企業盈利增長具彈性，特別是中國成長和消費類股票最具吸引力；基於預期國策將繼續著重內需，故看好電商、線上教育、科技等板塊。另外，鑒於中國固定收益資產收益率回升和人民幣擁有進一步升值的空間，故認為兩者亦具吸引力。

至於美國市場，他稱拜登最近勝出美國大選引發市場對進一步刺激措施的規模、時機和特點進行新一輪猜測。該行預計，最可能出台的措施是一個規模較小但能更快實施的方案。

他又表示，明年中美將在經濟反彈中具有重要的地位，故投資者必須留意此兩個市場、從中部署，惟投資者要留意中美關係將持續緊張。該行料，明年中國GDP按年增長提高至約7%；美國GDP則增4.1%；全球GDP反彈5.1%。

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