大昌集團（088）擁有兩豪宅樓盤，一度炒豪宅概念，隨着豪宅熱潮淡化，股價轉平淡。
截至今年3月止年度，大昌盈利2.168億元，增18.5%，每股盈利35仙，派末期息8仙，全年股息14仙，增長40%，派息比率由34%升至40%。
盈利中包括待售物業撥備轉回4210萬元、租賃土地減值轉回2480萬元，為可供出售投資減值550萬元，以及投資物業重估增值150萬元，作出調整後，去年業務盈利實為1.534億元，只較上年增加3.7%，每股盈利24.8仙，派息比率應為56%。
去年完成美國加州工業面積3.9萬方呎，銷售額5610萬元，獲利190萬元，利潤極低，本港積存物業銷售情況不明，只知出售物業成本為3110萬元，收益與租金收入同列息稅前盈利8300萬元，較上年增加14%。
大昌佔喜來登酒店35%，帶來貢獻8360萬元，增長22.7%，是大昌的主要盈利之一。
位於舂坎角的豪宅已完成，面積3萬方呎，每呎成本只是6000元左右，去年曾作推廣，但未有資料顯示售出，看來推廣只是試探市場，仍待好價沽售。
山頂賓吉道的豪宅地基已完成，上蓋工程短期內動工，將於明年完成，面積2.3萬方呎，估計每方呎成本1.5萬元。兩項豪宅是大昌的主要發展，以現狀論，有相當利潤，其他位於加州，仍有工商地盤可供建成94萬方呎，未有發展時間表。

積存大量工貿物業

除發展物業外，大昌積存未售樓宇賬面值達30億元，是邊緣區的寫字樓、工業面積及停車場，從近年表現，這些存貨並不受惠於樓市轉好，相信是在邊租邊售，顯然地，銷售進度並不理想，即使出租，同樣不理想，是多年來大昌難以解決的難題。
如豪宅市場有價，相信大昌未來兩年業績將有好表現，要看大昌的取態是租是售，豪宅市場曾經靜一輪，近期已有催谷之象，若能成勢，則利於大昌，而更重要的，是大昌的未來發展。
大昌現價3.90元，PE（不計特殊項目）15.7倍，息率3.58厘，經重估酒店後，每股資產值8.37元，P/B0.466倍，即折讓53.4%，相信短期股價只是反覆上落，待豪宅市場配合，則有機炒高。
齊明