上周六內地公佈4月社會消費品零售總額增幅10.1%,而同期全國固定投資增幅為10.5%,兩者表現皆遜預期。上周《人民日報》刊登了「權威人士」的內地「L型經濟走勢論」,要知被《人民日報》點題得出的,都有極大參考價值。
適逢兩大數據都較預期有落差,故不難估計「L型經濟走勢論」,是一次調節市場預期的重要手段。
一直以來,中央的經濟增長政策都是目標為本,之前「保八」、「保七」,沒錯是GDP達標,卻引伸了不少經濟及社會問題。問題是,全世界都走入了經濟低增長的年代,就算中國GDP跑贏全世界又如何,始終市場相信中國沒可能獨善其身,所以近年就算中國跑贏,但數據上稍有風吹草動,便引來更大的信心問題。
正如離岸人民幣走勢,每次中國經濟數據差於預期,滙價就會走弱,雖說人民幣不是自由兌換及中央有絕對的左右能力,問題是人民幣對外開放是大勢所以最終其走勢也不能脫離基本面。