花旗推介合景泰富（1813），上周五跌2.6%報6.33元。報告指，只要維持目前的發展速度，公司前景仍然樂觀。合景長期採取均衡的盈利及資產周轉策略，去年銷售成績接近花旗預測，但第四季銷售動力遜同業。該行預計公司會保持現有策略，以求達致一至兩成的銷售增長。
花旗指合景現有18個已開售項目，今年則有6個新項目開售，可持續貢獻盈利。又指去年用20億元人民幣收購土地，平均每方米1917元人仔，全部位於大城市，成本平，持續擴充土儲雖令負債比率升至七成，但該行指合景管理層作風保守，不太憂慮，資產淨值折讓及今年預測PE分別為38%及8.3倍，維持買入評級，目標價由7.08元升至7.38元。

內房板塊過去幾個月炒得興起，但大行後知後覺，目標價相對現價普遍折讓2.79%至11.34%，其中中國海外（688）及華潤置地（1109）折讓約6%，合景則為4.8%。內房為當炒板塊，市場對中國經濟以至A股均樂觀，再說內房亦有配股的誘惑，若有大行為其出報告，送股價一程並不出奇。
至於往績，分析員Marco Sze短線平均回報3.3%，中線平均回報為7.4%。概念及值博率俱備，本欄宣判：跟！

高明
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