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【基金觀點】2020年金融市場波動可能持續加劇

蘋果日報 2019/12/24 15:00

基金觀點

隨著全球增長放緩日益令人擔憂,全球很多主要經濟體都面臨著巨大貨幣、財政及經濟政策的不確定性。貿易緊張局勢、製造業活動疲弱、商業經營信心下降以及政治緊張局勢及兩極分化加劇等風險因素都會延續到2020年。各國主要央行對增長放緩的反應是,在2019年突然改變貨幣政策,隨著資本成本降至歷史低位,這種政策應會繼續提振投資者信心。但值得留意的是,很多地區的利率已為負值,因此央行刺激經濟活動的空間正在消失。
在消費者開支的支持、有利的就業市場環境、聯儲局轉向降息及長期利率下降的情況下,美國經濟似乎最具彈性。我們仍然認為,美國經濟在2020年陷入衰退的風險不大。然而,貿易不利因素帶來的附帶損害在各國之間蔓延,而且製造業的疲弱已經開始逐漸影響規模較大的服務業。緊張的貿易關係對資本投資、招聘計劃、供應鏈改道及投入成本上升的累積影響令我們擔心增長前景依然偏向下行。隨著2020年來臨,我們將關注以美國為中心的主要領域,其中包括涉及企業及個人所得稅稅率的選舉年提案、醫療保健、化石燃料限制、銀行監管及科技行業反壟斷行動。另外,歐元區脆弱及潛在衰退狀況令2020年的前景變得複雜,加上日本經濟增長乏力的不確定性。
鑑於全球央行溫和的政策及實際收益率一直高於歷史平均水平,我們對新興市場債券的前景仍較為樂觀,這兩者都有助於降低本幣債券的匯率風險。由於投資者繼續擔心保護主義及地緣政治惡化,由主動型基金精挑細選的投資部署至關重要。
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