【本報訊】美聯儲議息後維持利率不變，但口風續放鴿，似為下月底減息鋪路，利率期貨更一度顯示7月減息機率高達100%，本地龍頭行滙豐昨午宣佈維持最優惠利率（P）5.125厘不變，中銀香港（2388）亦跟隨，市場關注下半年香港會否隨美聯儲減息。銀行界認為，本地資金流通性仍緊，若美國下月減息，港銀應不會跟隨，倘9月份美聯儲第二度降息，屆時要視乎港元拆息回軟程度及資金流向才確定會否跟減，亦有分析相信今年內本港不存在減息機會。

資金回流才會跟隨

美國對上減息周期是2007年9月至2008年底，期內共減10次，聯邦基金利率由5.25厘降到0至0.25厘。本港濟後且沒有跟足；滙豐對上一次減P是2008年11月，當時屬不對稱減息，P由5.25厘降至5厘，「紅簿仔」儲蓄率保持0.01厘不變，翌年5月才單減儲蓄利率至0.001厘，P則無減。

1個月港拆息定盤價昨升至2.47厘，東方滙理銀行新興市場策略師張敬勤認為，香港暫無跟減條件，資金流通性仍緊，拆息處於偏高水平，即使美聯儲9月再減，他仍覺港銀未必跟隨，除非資金掉頭湧入銀行體系，總結餘回升，銀行水浸才觸發減息空間。

華僑永亨銀行經濟師李若凡亦說，市場預期美聯儲今年至少減息兩次，但相信香港暫毋須跟減。港銀在加息方面已長期滯後美國，給予銀行足夠空間維持利率不變；自銀行總結餘降至500多億元以來，但凡季節性因素及大型招股，港息均難大幅回落。

上商研究部主管林俊泓則指，下月份仍有新股招股活動，港元拆息不會回落很多，故7月份難跟隨美國減息，倘9月份美國二度減息，屆時大型招股已過，若拆息回落至2厘以下，P與拆息息差擴闊至逾3厘，或構成減息條件，惟即使減P可能只降回去年所加的0.125厘。

美聯儲議息後維持聯邦基金利率於2.25厘至2.5厘不變，聯邦基金利率期貨顯示，下月底當局減息0.25厘機會率曾見68%，9月減半厘機率亦逾六成。