今天又到期指結算日，這次結算是全年最後一次，在意義上較大，尤其是今天是大部份機構投資者須交「功課」的前夕。不少朋友普遍預期，在期指結算前夕，港股可穩守14000，但結算後又如何呢？
近日期指的未平倉合約總數已增至逾16萬張，單從數字來看，此乃一頗為龐大的數量，與本年11月26日創出的歷史高位172282張相距不太大，反映短期大市可能頗為波動。可是若進一步細看，12月期指的未平倉合約數量已逐步減至4.9萬多張，明年1月期指的未平倉合約數量則已增至11.1萬多張。從12月及明年1月期指未平倉合約的變化來看，相信機構投資者已大致完成期指「掉期」部署。故此，若場外期指方面沒有其他重大「事故」，則估計今日港股不會有太大波動。
另一方面，明年1月期指的未平倉合約數量，雖然高達11.1萬多張，看似很大，反映港股在明年1月初應有一番「情景」。可是相對本月初12月期指的未平倉合約高達12.59萬多張，則1月期指的未平倉數量已略有縮減，由於暫時在結算前夕，這數量仍有一定的增減，但假若稍後1月期指的未平倉合約數量沒有進一步增加，則反映大戶對後市的熾熱程度已有減退，當中較經典的例子便是油價，當紐約期油從50多美元高位到頂回落前，期油的未平倉合約已率先回落，此方面的詳情，留待日後再談。未平倉合約數量的縮減，往往是市況快將逆轉之先兆，故大家宜留意明年未平倉合約的增減。