衍生創富:長假在即 留意持貨風險

蘋果日報 2009/12/20 00:00


周五是普天同慶的聖誕節,而1月1日則是元旦假期,港股均會休市。衍生工具一般屬於短線投資工具,面對連續兩個長假期,投資者應特別留意持貨風險。
以認股證為例,股證價值在到期前的其中一個主要元素是時間值,持有認股證度過長假期,意味須承受期內認股證的時間值損耗。當剩餘年期較長,其時間值損耗一般較慢,持貨度過長假期的影響較不明顯;但若剩餘年期較短,基於時間值損耗會較快,可能會對認股證的價格構成較大影響,特別是短期證或末日輪。
此外,每當臨近長假期,市場觀望氣氛往往較濃厚,若相關資產亦受氣氛左右而呈窄幅上落悶局,亦有機會令引伸波幅出現下調。
既然如此,若擬持貨度過長假期,是否應留意較不受時間值及引伸波幅影響的牛熊證呢?雖然這個做法可避免時間值損耗的問題,但投資者亦須注意外圍市況對牛熊證的潛在影響。
因為倘若假期期間外圍市況急劇變化,港股假後復市便有機會出現較大幅度變化,甚至裂口上升或下跌,導致牛熊證面對較大的強制收回風險。正因如此,若考慮持貨度過長假期,可留意一些收回價與相關資產現價較大距離的牛熊證,有助減低相關風險。

麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部