市況反覆,歐債危機未解決,現時入市撈底並不化算,倒不如先做好功課,翻年報又好,睇大行報告都好,再衡量心水股估值高低,屆時跌至入市價,亦可放心扑槌執平貨,總好過現時炒出炒入,輸Part之餘更輸埋信心。
投資者現階段堅持入市,首要避開歐美經濟關連股,中資股亦非全部免疫,內房及內銀股只可遠觀不可褻玩,溫總半個月前出口術至今,中央微調連影都冇,A股仍半死不生,中資股早前嘭嘭聲飆上,很大機會再一次被阿爺耍。一日中央未有行動鬆綁,受政策拖累的內房及內銀股,只會彈完再散。
現時揀股,首要考慮現金流,無數公司業績點標青都好,只要出現負現金流,大可置之不理,事關這只是公司用會計方式掩蓋業績不濟的手法,估值被扭曲,市盈率(PE)或市賬率(PB)似平實貴。
上周中央電視台每年一度的黃金資源廣告招標結束,明年廣告時段預售刷新紀錄,達142.58億元(人民幣.下同),按年增12.5%。無論國企或外資紛搶奪黃金時段賣廣告,意味中視金橋(623)手上的廣播時段,價值水漲船高。
中視金橋為中央電視台主要廣告代理商之一,超過90%收入來自央視旗下CCTV-1至CCTV-5台,上半年共獲2.07萬分鐘廣告時間資源,上升7%。泊住大碼頭,生意無憂。
上半年中視金橋多賺1.8倍至7271萬元,每股盈利0.128元。過去兩年,下半年純利分別達1.32億及0.85億元,較上半年激增4倍及6倍,佔全年純利超過80%。保守推算,下半年EPS為上半年的2倍,全年EPS折合0.63港元,相當於現價PE只有4.2倍。彭博綜合券商預測則有5倍PE,仍屬吸引價。
中視金橋近年皆呈正現金流,截至6月底持有7.8億元現金,冇借貸,每股現金值1.67元,相當於現價63%,是一隻真正現金牛。集團亦慷慨派息,去年共派11.2分人民幣,股息率近5厘,預測今年息率有4厘,於近期動盪市增強抗跌力。缺點是街貨疏落,走勢容易波動。不妨先在2.40元附近收集,明年目標3.60元博翻半番,跌穿2.20元離場。
王昇
本欄逢周二、四刊登