當年今日

點股壇:深國物流業務入佳境

蘋果日報 2004/04/29 00:00


深圳國際(152)近年致力於營造物流王國,現已具雛形,並開始獲致收益,也恢復派發股息,礙於物流規模仍待拓展,去年的良好業績,主要由特殊項目提供,因而業績未能對股價帶來刺激。
深國去年盈利3.38億元,較上年增加1.87億元或123%,每股盈利3.02仙,派息0.4仙,是多年來首次派息。
業績包括大量特殊項目,是佔30%的深高速(548)出售兩條公路,深國應佔該項收益1.66億元,另外,亦買賣招商銀行股份,獲利9000萬元,其中5100萬元計入去年帳項,餘數已計入上年度。
深國現價30.5仙,以每股盈利3.02仙計,PE約10倍,本有相當吸引,但扣除特殊項目後,PE應為28倍,該等特殊項目是一次過,預期今年不再出現。
已在經營中的物流業務,包括全程物流及機場快件中心,已獲得近3000萬元盈利,非物流收益,主要來自投資於南玻集團,所佔盈利達4700萬元。
物流主要項目華南國際物流中心(佔50%)及西部物流(佔20%),去年已開展業務,前者踏入第一期營運,啟動逾百萬方呎的集裝箱空箱堆存業務,已處理空箱55000個,經營初期,未能提供貢獻,物流中心的其他設施在興建中,可望於05年帶來利潤。
西部物流的倉儲租賃已於去年6月開始,並獲利潤568萬元,主要發展為汽車物流園,佔地逾千萬方呎,西部物流佔35%,是多功能的綜合項目,具體業務包括國際汽車買賣中心、汽車物流配送及進口車零配件保稅倉等,深國正考慮增持西部物流權益。
明年PE轉趨合理
兩個物流項目,均提供報關及報檢服務,本港現代貨箱碼頭已與華南國際物流中心達成協議,為現代貨箱提供全方位服務,包括內陸堆場空箱服務、重箱服務、跨境拖運服務及綠色通道服務。
兩個項目原定於06年提供貢獻,現時發展進度較快,可望於明年帶來利潤,去年深圳港口貨運吞吐量超過1萬億噸,集裝箱吞吐量突破1000萬個,增長40%,展望樂觀。
持有深國,只要忍受今年的高PE,明年PE轉趨合理,以和黃(013)持有股權7.2%,成本為30仙看,現價可以收集看中長線。
齊明