上回談到美國價值投資法大師BenjaminGraham時曾指出，小投資者唯一較機構投資者優勝之處（BasicAdvantage），在於當投資環境不理想、市況不濟時，小投資大可沽清持有的股份或只持有一兩隻優質股作超長線持有，其餘持現金，然後暫時離場觀望，這是小投資者的BasicAdvantage。
可是機構投資者（例如傳統的股票基金經理）便沒有此優勢，即使當股市進入大熊市時，傳統的基金經理由於有現金水平限制（Cashlevel），也不能沽清所有持股、持有全部現金。
此外，由於大部份傳統基金對投資於一隻股份的金額有上限規定，一般不能投資逾10%組合的資金於單一股份上，因此當市況欠佳時，這些基金亦不能只持有數隻優質股作長線投資，例如當股市大跌時，基金經理不能把所有資金投入滙控（005）身上。
基於上述因素，不論股市是熊市或牛市，一般的傳統基金也須入市，故此當市況不濟時，基金表現亦不會太好。就以大中華及中國基金為例，由於這些基金以投資中國及台灣相關的股份為主，隨着近期國內實施宏觀調控，引致國企股及國內相關的股份大幅下挫。此外，台灣大選引致台灣的政局動盪，亦促使台灣股市急瀉。可是這些基金，即使基金經理能預知市況不妙，但亦不能沽清所有持股、純持現金、暫時離場，所以近日這些基金的表現亦好不到哪裏，在過去一個月，它們普遍下挫5至10%不等。