近日閱讀港交所（388）02年中期業績，察覺有某些項目頗為有趣。首先其上半年盈利大幅倒退21%至2.9億港元，業績報告中解釋為：「主要是今年現貨市場交投量持續放緩以及利率低企而導致交易費、出售資訊所得收入、結算及交收費以及投資收入大幅減少所致。」
閱讀了上述解釋後，相信大家可能也會如筆者般，認為其盈利下降主要是因為近期港股交投放緩，港股上半年每日平均成交金額為76億元，較去年同期的每日平均95億元下降了20%，這點與港交所上半年盈利倒退21%頗為脗合，故此以港股成交減少來解釋盈利下降好像頗合理。
可是若進一步細閱其「收入」一欄時，察覺從股市有關業務而來的收入約為7.54億元，僅較去年同期的7.91億元下降了4.8%，可見單是股市交投量下降，不足以引致其盈利大幅倒退21%，反而其投資收入大幅下降才是主要因素。上半年的投資收入為1.35億元，較去年同期的1.99億元勁減32%！若扣除投資收入減少此項，則港交所盈利的下降很可能僅是10%以內。由此可見，投資收入對港交所盈利起頗重要的作用。