美國聯邦儲備局於去年1月3日突然舉行會議並將利率調低半厘，展開了格林斯潘一連11次的減息行動。基本上，美國聯儲局每年皆會安排（並宣布）該年舉行公開市場委員會（FOMC）的時間，例如今年8次FOMC會議的時間日期已定下了，有興趣的讀者可到美國聯邦儲備局網頁（www.federalreserve.gov/fomc/ ）瀏覽，便可知道今年舉行會議的日期。
由於每年舉行的FOMC會議是早已安排，去年格林斯潘卻突然召開前後3次額外的會議來減低利率，是過去10年較為罕見，反映去年美國的經濟衰退情況頗為嚴峻，格林斯潘也大為緊張，需要嚴陣以待。
由於美國聯邦儲備局一般情況下，規定了每年例行8次FOMC會議，故在正常環境下，美國一年內僅會調整利率8次，即每次FOMC會議調整一次。在一年之內連續調低利率11次是過去10年未曾出現過的，在1991年亦僅是一連調低利率10次。

小心減息周期未完
格林斯潘前周決定維持利率不變，反映出他已感美國經濟可能已走出谷底，故不用再進一步調低利率。可是這是否表示格老的長期減息周期完結？答案卻又不是。
前一次美國的漫長減息周期是由1989年6月中開始，直至1992年9月4日完結。其間分別在89年下調了6次，90年下調了5次，91年減了10次，最後92年減了3次，一共將利率連續下調了24次。
在89-92年那次漫長減息周期中，將美國利率由89年6月的9.81厘（資料來自Bloomberg）下調至92年9月的3厘，其間總共將利率調低了6.81厘。2001年格老雖然連續調低了利率11次，將利率由6.5厘降至1.75厘，共減了4.75厘，減幅頗大，但與89-92年那次比較，則仍略為不及。

此外，有一點頗為重要，就是在1990年10月至1991年12月，聯儲局不斷連續地減息14次，然後暫時停止減息4個月，方在91年4月又開始減息，故這次不排除格老會重演91年那次減息事件，可能美國經濟未必這麼快便好轉，只是格老「別有目的」之部署。嘿嘿！朋友你明白嗎？
附圖是美國利率與杜指在89-95年的走勢，圖中可見美股的真正長期升浪是在91年底，即14次長期減息後才開始，而在減息周期真正結束時，美股升勢轉急，同時第一次加息，股市升勢更凌厲。聰明的讀者應知如何部署了。
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