和家族資產友人短聚，他除了需要支付每月二千多美元的彭博資訊機，以及寫字樓的基本租金，以他8位數字美元的操作資本，九成Sit cash賺息的超穩陣前提下，基本上沒有太大交易的漣漪。星期一和上星期五道瓊斯指數上升不少，又是玩一個鯊魚牙齒般的whipsaw market，上落市是多少投資者的「練靶場」，所以驚濤駭浪下，sit cash賺息冇難度。

中美貿易戰休戰90日，中美達成「不升級貿易對抗共識」，但各方的「暗戰」不斷升級。國內科技龍頭華為的CFO財務總監孟晚舟，在加拿大轉機時遭到扣留，「罪名」是涉嫌違反美國對伊朗制裁措施，或會被引渡到美國受審。華為供應鏈下的上市公司全線重挫，星期四跌幅由3%至7%不等。

一句說到尾，美國國會議員在中美貿易戰這敏感時刻，已多次譴責華為，指其對美國國家安全構成「威脅」，科技產品及電訊服務有可能被中國政府用於間諜活動。

以期權淡倉作對沖

華為的消息，也導致星期四美股開市前美國三大期指沽壓沉重。作為香港人，筆者更關注前民政事務局長何志平在美國的審訊，終極判刑會是2019年3月14號。何的不幸，為黨犧牲了，但他的前老闆董建華、香港特區政府及中國政府「為何做些甚麼」？了解中共的評論員說，何志平帶同華信代表團為中國作賄賂及洗錢行為，已令黨十分尷尬。最高刑罰的65年預計會有個「大折扣」，但在美國受刑會「更安全」。

最後，股市「死貓跳」dead cat bounce及暴跌的機會相信會維持到年尾。不少基金也會在年尾前作tax loss selling，對沖年頭賺錢的股票。專注外滙的投資者，英國脫歐的消息，令GBP/USD在1.2680-1.2800的120點子內不停地「打乒乓波」，下筆此刻GBP/USD在1.2720掙扎中。此刻，一英鎊兌9.9469港幣，有人在槓桿外滙小賺離場，更多人重傷出場。

在星期二美股大調整、美國短期及長期債券Yield Curve倒置向下，造就了更大的股票捱沽壓力。有正股的，在遠期的位置Sell Call，沽出認購期權，利用所賺出來的期權金，再買入一個認沽期權。Happy Trading！

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出