莎莎國際（178）公布04/05年全年業績，盈利2.2億元，只上升43%，表現令人失望。業績公布後股價急跌，以昨日收市價計，PE仍高達23倍。零售股盈利之增長放緩其實已是意料中事，皆因經過去年之滯後復甦，盈利基數已大，再維持更高的增長率已困難，故此，太高PE是不可接受的。今年零售股之表現不能寄以厚望，大家應趁每一次股價炒高之時沽貨。
美股前晚上升114點，港股昨日倒跌10點，還幸7月份期指高水幅度再度拉闊，反映升勢尚未逆轉。昨日已提及，順勢造好只宜短線，由於今天仍會有場外結算，明天香港假期，下周一美國假期，估計好友會在今天下午及下周一進行挾倉，原因是不用憂慮受美股升跌所影響。暫時仍估計向上之阻力位為14400-14600點，好倉應在14500點前獲利。
在未來數天，大家應繼續留意着期指高低水的變化，若從高水轉低水之時，便可考慮開始建立淡倉。又或者當某一天指數被大幅挾高，而期指又被帶動大幅高水超過150點的話，也是另一個出現短期見頂的訊號，皆因超高水通常是淡倉投降止蝕盤所引致，當殺完淡倉之後又會是大市回落之時。
地產股早前數日藉「名門」樓盤銷情理想而造好，但股價已升至重要阻力水平。地產分類指數收17606點，但技術走勢卻出現高開低收大成交之轉勢訊號，現水平再跟入的風險頗高。個別地產股如新地（016）及長實（001）亦出現大成交轉勢訊號，現價的新地股價相對於資產淨值已出現一定的溢價，吸引力不大，上望空間有限。

購買力追不上樓價

近期有多間傳媒訪問筆者之時，都問及到有關早前有大行報告預期樓價會下跌25%之預測。其實此報告也有其理據，問題關鍵在於大家對未來息口的理解。樓市大好友及發展商當然會對此報告口誅筆伐，然而，樓價已升至市民購買力漸有追不上的水平，豪宅更是純炒作。筆者絕不懷疑炒家的實力，但炒家最終目的是要有人接貨，時間一拖，沽壓愈重，樓價要調整也非不可能。投資市場永遠是看實力，有實力的話，可以將一文不值的科網股炒上天價，製造無數的神話，問題只在於能維持多久而已！
政府去年出招控制樓宇供應量，並奉行高地價政策，確實幫了樓市一把。但過去一年，樓市之升幅卻開始超越了用家購買力的增幅，就算是高地價政策，也要實質需求跟得上，購買力不脫節才可。今時今日，用家的購買力已不可同97年前相比。炒家先掃貨，後掛沽，其實只是誤導大家以為是「供不應求」的假象。
沈振盈
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（小啟：譚紹興有要事，本欄由沈振盈暫代，7月11日回復正常）

作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。