市況偏淡，不如搞Gag。請以「情緒波動，目露兇光」八字，來猜港美股市跌市元凶？答案是：Moody和目「敵」，哈哈。評級機構穆迪投資Moody'sInvestorsService上周一，發表了與評級無關的「紅旗」報告，並在61家中資公司頭上插上「紅旗」，示意有值得關注風險。筆者無意批評上述報告，背後理據和目的。然而，無獨有偶，上述報告筆者7月3日本欄撰文《五法則避「食人魚」》，談到「渾水」摸魚，避開「食人魚」股五個法則，倒有丁點雷同之感。
穆迪插完中資公司旗，隨即下調愛爾蘭評級，最後自己人亦不放過，把美國主權信貸評級，列入負面觀察名單。
事實上，另一評級機構標準普爾，早在今年4月把美國主權信貸評級展望，由「穩定」降至「負面」，而穆迪今年6月初亦已提出警告指，若果美國在法定債務上限問題上，未能提前達成共識，便會把主權信貸評級，列入負面觀察名單。
然而，筆者並不認為，美國民主共和兩黨，在8月2日死線前，會不達成共識，任由美國國庫債券技術性違約。
同時亦不會相信，標普和穆迪「兩家美國評級機構」，會真的下調美國主權評級，要下調的話，早應該一早下調，莫非14.3萬億美元債務都未夠多？詳盡分析可重溫本欄6月6日撰文《美國國債會違約？》。

美復蘇存不確定性

那麼QE3第三輪量化寬鬆呢？為甚麼6000億美元的次輪量化寬鬆6月底結束時，美國失業率仍高達9.2%？答案實在顯而易見，美國推心硬心軟貨幣政策，美元弱勢利好出口業，部份新興市場更有可觀增長，美國企業更將部份生產工序，移至新興市場的生產線。
美國皮具品牌CoachInc（股份代號：COH），不但極度倚賴中國市場，同時亦在中國成立生產線，生產成本得到節省，當然有助提升企業盈利，惟此舉卻無助美國本土就業市場。
聯儲局主席伯南克上周四表示，美國經濟復蘇存在不確定性，但聯儲局仍未準備好，推出更多刺激經濟措施。無QE3點算？有都未必好。QE好比食Buffet，最多食兩輪，食到第三輪，可能已經太遲。

黃德几　金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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