特朗普上周五正式宣誓就職美國總統，其發表之演說雖然為美股帶來支持，不過如果細看美元及美債的表現，市場其實對特朗普是否可以刺激美國經濟進一步增長，不太樂觀，甚至特朗普效應已經失效，現在要再刺激美元上升，要看到實質的因素才可。

的確，由特朗普當選後，市場最期待的是其刺激經濟的鴻圖大計，當中包括減稅、增加基建及減少市場監管等政策，不過在其20分鐘的演說上，其實沒有交代太多的細節，同時特朗普現時的支持度只有40%，比過往的總統就任時普遍都達60%以上的支持度，明顯少了一大截。

現時美國的分裂情況嚴重，最終特朗普提出的法案，能否獲得國會支持，絕對是一大疑問，就算特朗普所屬的共和黨在國會中佔大多數，但他們對特朗普的信任程度不足，是否特朗普推行任何的政策都會在國會中投票贊成，絕對是一大疑問。

當然，大家最關注的是中美的關係會否在特朗普上任後，立即轉壞，相信機會不大。因為特朗普一邊在競選前後指控中國，但同時在就職前卻高調與阿里巴巴的馬雲會面，同時曾表明立場，不會在上任後即時將中國列為貨幣操控國，加上候任財長姆欽在國會作證時，未有透露會否增加其他國家入口關稅，只強調貿易協議的目的不是限制入口，而是令出口增長，這都表示特朗普或對中國存有敵意，但似乎只限於爭取選票及民意支持度上，中美之間在特朗普上任初期，或者只會存在口角之爭，而不會出現實質的貿易戰。

未來半年，或者只會看到特朗普要為各界別的支持而四出奔波，同時他亦應該會深明局外人及局內人之分別有多大，這會令市場之前對特朗普的憧憬有所消減，未來半年反而是金融市場的安穩期，尤其是在美元暫時難以大升下，對區內股市絕對是利好因素。

陳永陸