前日是美股創新高後首日調整，但港股昨日仍高開，內地股市表現不佳，港股下午3時前也跟A股調整，恒指升幅一度只剩約30點，但3時過後A股收市，恒指再度起飛，最後再升148點才收市，創連升六日佳績。這輪升浪，造淡倉者會斬倉，但造好倉、追貨的散戶不多，相信一般傳統基金經理也不敢造好倉，增持股票，理由是許多人都看不懂港股可以連升六日，特別是昨日，美股調整、A股調整，港股憑甚麼升？
這輪升浪不是散戶入貨，不是一般的基金經理入貨，而是強而有力的對沖基金買貨，買貨最重要原因是港股實在太便宜，今年多數上市企業公佈業績都不錯，PE下跌、PB也平，內房股更是跌到不可思議的低價，大增撈底吸引力。

說是撈底，因儘管恒指六連升，但剛開始的兩天升市，是沒人相信的，升得很勉強與無道理，人們只將之當成大跌後的反彈，一直到本周才出現利好消息。故可以說上周已有人在靜靜撈底。
最新一次土地招標，以低價成交，這說明政府為防止再度流標，已開始調低土地招標的底價，而地產商們也聯成一線，集體出低價承標，既然地價下降，那麼地產商的利潤就更有保障。地產股可以再看得更好，地產發展商最大的風險是高價買地，樓價一路升，地價也一路升，地產商的風險也一路增加，高價買地遇上樓市下調，地產商也不得不低價賣樓，低價買地但不表示將來會低價賣樓，只要需求依然很強，地產商絕不賤價賣樓。

曾淵滄
大學教授