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曾淵滄專欄:高風險分散後變低風險

蘋果日報 2002/01/22 00:00


以穩健見稱的滙豐(005)也要推出對沖基金,搞興風作浪的生意。對沖基金肯定是投機基金,一般小股民多不敢沾手,但也頗得一些大型退休基金所喜愛,大型退休基金講的是均衡分配,其中一部分錢就投入高風險高回報的對沖基金。
實際上,只要是分散投資,高風險的問題不大,就以垃圾債券為例,當然是風險很大,但如果你同時擁有大量不同的垃圾債券,因為垃圾債券的利息收入很高,就算其中一部分的確血本無歸,但只要這部分倒閉的垃圾債券之總虧損比你在其他不倒閉、有利息收的垃圾債券上所賺到的錢少,你仍有不錯的盈利。

均衡分布資金為上策
香港也有專門投資垃圾債券的代理,不少超級富豪都有投資這類表面上看去風險很大,但實際整體回報很不錯的投資。因此,我認為你若有餘錢,不妨考慮滙豐推出的對沖基金。
去年香港經濟不景,結果人人保守,保本基金應運而生,去年保本基金所吸納的錢約700億。實際上,大量的資金鎖在保本基金並非上策,我們應該均衡地分配資金,一部分當然可以放在保本基金,一部分放在風險適中的股市,另一部分不妨冒一下風險,投資於對沖基金、垃圾債券基金。記住,只要分散得宜,大量的高風險加高回報混合之後是高回報、低風險。正如最近許多人在批評銀行濫發信用卡,但我認為銀行是算過風險,知道如此「濫發」仍不會有太大的風險。