踏入8月，進入上市公司中期業績高峯期。一般相信，投資的着眼點應該是公司的前景，況且稍有留意財經新聞的，相信不看也大概知道，絕大部份上市公司上半年的業績，好極有限。
然而，預測未來是一件不容易的事。若一家公司連往績也沒有，根本就無從推測其未來的業績是好是壞。因此，雖然我們明知，研究一家公司的往績，有如用倒後鏡駕駛汽車，是非常危險的高難度動作，仍不得不花時間看業績公告。
亦因此，我向來對新股上市都興趣不濃，事關如果新股真的好掂，獲分配的份額肯定少得可憐。反之，包銷商會一句多謝，將所有你認購的全數交收。當然，我身邊不少「新股王」在認購新股嘗過不少甜頭，但是大家「心照」那不算投資，着眼點其實在對短期市況是否延續旺勢的判斷上，至於新股是賣洗頭水還是經營髮廊，都無關痛癢。既然是投機，致勝的關鍵在於快、狠及準，而且無論輸贏都是掛牌首日套現離場。當然，亦有少數例外，但是為安全起見，投資者不應輕易行使「酌情權」。

盈利增長追不上股價

剛看過東方海外（316）及重慶鋼鐵（1053）的中期業績，提醒我投資者預期中的復蘇，必須真的很強勁，才能合理化這批股份過去大半年的升勢。我絕對同意，最近無論是鋼材及集裝箱運費，都已逐步見底回升。然而，要兩家公司的盈利升至配合目前市值的水平，恐怕不只等半年至一年時間。
然而，雖然成熟市場經濟領先指標觸底反彈，但前日公佈的中國7月份出口數據，按月表現雖有所改善，按年跌幅卻再度擴大（圖）。看來，投資者要稍為調整一下偏向樂觀的情緒。
林少陽　以立投資管理投資總監