對於日本經濟,筆者最憂慮是其出口形勢,因日本向來依賴出口支撐經濟,而自去年10月,日本外貿已由盈轉虧。昨天,日本更公佈13年來首個流動賬赤字。日本經濟之惡劣令筆者對日圓前景更為看淡,相信日圓跌破100兌1美元的支持,只屬時間問題。
既然日圓被如此多利淡因素困擾,為何仍未跌穿100,而上周跌至99.65水平後更轉強?可能性有二,首先,技術上100兌1美元,對日圓是一大支持位,要跌破難免需時。從上周五日圓調整至大約96.50,即相當於從87.09兌1美元的位置起步,到上周高位99.67的「黃金分割線」23.6%,調整便告停止,顯示上周五的日圓轉強明顯是技術調整,而非趨勢轉變訊號。
其次,3月始終是日本企業年結月份,按慣例,期間日本企業會把資金調回日本結算,為日圓帶來支持,所以在此期間投資者對大舉沽低日圓會有一定戒心。不過筆者想環球經濟過去一年已嚴重放緩,日本企業還可有多少資金調回實在令人懷疑,所以此因素難為短期日圓帶來太大支持。