摩根大通指北京首都機場(694)08年收購三號航樓,導致經營費用飆升,拖累股東回報降至低單位數,該行相信隨着經濟復蘇,旅客流量回升,加上公司發債紓緩集資壓力,預計2009至2012年每股盈利年均複合增長將達50%,故將評級由「中性」調升至「增持」,目標價上調24%至5.60元,相當於市賬率1.6倍。該股昨逆市升2.2%,收報4.26元,潛在升幅逾三成。
首都機場本月初獲中證監批准發債,財政壓力大減,管理層早前已明確指出短期不會發行A股集資,隨着公司資本開支高峯期已過,估計今年自由現金流有望回復正數。
該行又稱,市場過份憂慮興建高鐵對首都機場的交通分流影響,預計機場客運量將於2014至2015年接近飽和。此外,隨着三號航站樓收購,摩通估計其非航空業務收入如商舖租金及廣告收入亦會上升,有助進一步提升公司盈利。