為應付各項成本上升,大家樂已加價5%,仍未能抵銷支出的增加,毛利率由14.4%降至11.8%,而營業額約升10.2%。
就地區性而言,香港收入增7.8%,毛利跌9.8%,毛利率由14.4%降至12%;內地收入增24.2%,毛利跌18.3%,毛利率由15.2%降至10%,其中包括食品加工中心投產後的折舊影響,但並非全部;北美洲收入相若,毛利則大增72%,但只有880萬元,對整體業績無大幫助。
預期下半年整體成本仍會上升,將再加價3%至4%,預期全年業績仍然下跌,但相信足夠派發股息62仙,與上年相同。大家樂持有現金及等價項目12.12億元,儘管內地業務仍在發展中,而香港將重新釐定策略,手頭資金可應付發展有餘,是大家樂最大的優點。
今年大家樂所受壓力較大,未來則視材料價格而定,員工成本將持續高企,而持續加價之後,下年業績可轉穩,不過增長將受限制,唯一希望是內地業務有較佳表現。
大家樂上周以18.48元收市,預期PE約24倍左右,息率3.35%,由於中線增長受限,而PE已高,息率並不吸引,投資價值已不高,也應候高沽出,或待回至低位才吸。
齊明