中國總理溫家寶訪日期間發表演說，指國際的債務危機尚未告一段落，環球經濟仍有機會出現再次衰退的風險。這番說話加上市場擔心歐洲債務危機有機會擴散到商業銀行，令整體市場氣氛再度轉淡，歐元更是首當其衝。一時間，上周四的反彈勢頭一掃而空，跌市陰霾再次籠罩市場。

最壞時刻已出現

筆者不敢說歐洲債務危機已經過去，始終要問題完全解決及穩定下來，需要一定時間，現在只能說最壞時刻已經出現，正待事件逐步淡化。筆者認為，歐債的最壞時刻，是當炒家一直在狙擊歐洲，而歐洲各國仍然不齊心面對問題，這才是最恐懼的時刻。
現在歐元區各國已立下決心拯救區內財困的國家，更已承諾動用7500億歐元穩定經濟，這正是筆者認為歐債危機最壞時已過的最大原因。
當然，在波浪過後，水面往往仍會殘留一些漣漪，所以筆者預期，未來市況（股市、商品及商品貨幣）仍會以反覆為主。
本周將會是市場一個重要的轉捩點，美國先後有多項經濟數據公佈，而這些數據均是5月份數字。從這些數據中，我們可得知歐洲債務危機有否擴散到美國，及對美國經濟實質帶來的影響有多少。過去，市場一直認定歐債危機會對美國經濟帶來負面影響，如果出來的結果並非這樣，可以想像理想的數據將會為市場重新注入動力。
本周，我們要特別留意兩個ISM供應管理協會的數字，一個是昨晚公佈的ISM供應管理協會製造業指數，一個是明晚公佈的ISM非製造業指數，將反映服務業方面的情況。

留意美經濟數據

當然，我們也不能忽略周五美國公佈的就業報告，包括非農業職位變動，以及失業率。在此筆者必須強調，如美國公佈出來的經濟數據顯示，美國經濟的確嚴重受到歐洲影響，屆時我們將要重新對全球經濟作出衡量。
踏入本周，日本已率先於周一公佈，5月份製造業採購經理人指數升至54.7，數字是4年來高位，顯示日本生產商對經濟前景仍然感到樂觀。上述數字同時指向歐洲的債務危機，對日本經濟影響輕微。
另外，昨天澳洲央行的議息會，當局雖然一如預期，維持息率於4.5厘水平，但在其聲明中，澳央行預期環球經濟可維持上升勢頭，當中特別看好亞洲及北美。這番話，可視為澳央行對環球經濟前景投下信心的一票。
執筆時，加拿大央行仍未議息，加央行加息與否，當然視乎國內經濟的需要，但在現今環球經濟緊扣一起的形勢下，如加央行加息，將多少反映出加央行並不擔心環球經濟前景。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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