經過上周股市商品及外幣的上升，在某程度上或會增強投資者對後市信心，認為股市、商品及商品貨幣均可有進一步上升能力。尤其本周四、五美國將有多間大型銀行公佈業績，而市場普遍更預期，美國銀行業於第二季將可有理想表現，並可為美股帶來上升動力。
不過，筆者對後市（股市及滙市）能否繼續上升存疑。繼美國於6月份公佈差強人意的5月份經濟數據後，踏入7月份美國所公佈的6月份數字同樣令人失望。由於我們現已得知美國6月份非農職位出現12.5萬人數的削減，如今晚美國公佈的6月份零售銷售同為下跌（註：市場估計繼5月按月跌1.2%，6月料再跌0.2%），將大大增強市場對經濟前景憂慮。屆時投資氣氛可能出現急轉直下情況，投資者宜多加留心。

美歐前景遜　市況恐突變

事實上，除美國經濟有逐步轉差情況外，歐洲近日的發展也令人憂慮。評級機構穆迪昨宣佈把葡萄牙的主權評級降至A1，而另一評級機構標準普爾則警告英國或會失去AAA主權評級。英國雖早於6月22日宣佈一系列加稅及削減政府開支方案，並計劃於明年初執行，但英政府未有定出每個政府部門所要削減開支數額的細節，只提出一個要於未來削減政府開支的整數，一旦細節定下來，英國公務員將恐有強烈反抗，所以標普預先警告英政府如在有關事件上處理不妥，小心會失去AAA評級。
從現在歐洲所發生的情況我們可感受到歐洲各國一方面為避免評級遭降要作出大舉削債，但同時間又要面對削債對經濟所帶來的後遺症。歐洲作為全球第二大經濟體，全球經濟是不可能在缺乏歐洲經濟的動力下獨善其身。
筆者擔心投資者或會借助本周美國銀行股公佈良好業績趁高位出貨。當投資者一旦減持投資，轉向增持現金（美金），可想像美元整體將出現上升，而其他非美元貨幣將下跌。維持歐元1.28美元、澳元88.5美仙及英鎊1.52美元走勢見頂看法。

溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員
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