對於這一場由疫情引發的危機，在疫苗面世之前，財政刺激可謂緩和危機的關鍵。正因如此，全球主要經濟體包括香港祭出大規模財政刺激政策，當中包括史無前例的保就業計劃。

回顧香港6月開始推出的保就業計劃，第一期共有14.85萬名僱主申請，其中97%為中小企，保障僱員人數達到190萬。而第二期至今則向逾13萬名僱主批出工資補貼，承諾受薪僱員人數逾160萬名，相當於香港8-10月總就業人數的四成。受惠於保就業計劃，儘管本港7、8月爆發第三波疫情，失業率和經濟轉弱的情況較上半年溫和。例如，今年1至6月期間，整體失業率由3.4%上升至6.2%，同時消費及旅游相關行業失業率由5.2%飆升至10.7%。而在7-10月期間，兩項數據僅分別上升了0.5和0.2個百分點。至於經濟方面，私人消費支出的跌幅亦由第二季的歷史新低-14.2%收窄至第三季的-8.2%。

然而，推出大規模的財政刺激，代價並不小。800億港元的保就業計劃，加上一系列紓困措施，令財政盈餘收縮逾3000億港元至約八千億港元。因此，比起延續而是更有針對行地支持受困行業、在多個行業包括綠色行業、建造業、創科業等創造就業機會，以及延續再培訓計劃。在經濟沒有進一步惡化的情況下，政府財政政策立場轉為謹慎，以保證金融體系的穩健，及經濟可持續的發展，並不難理解。此外，政府亦可能考慮到持續推行保就業計劃有機會造成的隱患，例如一些所謂的僵屍企業可能因此繼續留存，令市場失去應有的效率（如優勝劣汰）。另外，一些靠保就業計劃留住職位的員工，可能在計劃結束後失去工作，並可能錯過了尋找新工作或甚至轉行的時機。

不過，當保就業計劃的結束遇上香港第四波疫情爆發，經濟的「短痛」或在所難免。近期調查指出餐飲業和零售業均考慮在12月裁員。而早在計劃結束之前，國泰航空已率先公佈裁減少逾5000個香港職位。未來幾個月內，整體失業率，尤其是一些受困的行業包括旅遊、運輸、零售、酒店、餐飲等的失業狀況可能進一步惡化，從而拖慢經濟復蘇（私人消費支出佔GDP比重超過65%）。

在此情況下，除了為受困行業提供紓困措施、創造就業，以及提供再培訓機會之外，參考美國直接援助失業人士，或許也是一個減輕「短痛」的方法。具體而言，美國向失業人士提供額外失業補貼，使失業人士能夠在經濟改善時，重返在困境中得以存留的行業/企業。因此，比起失業率逐漸上升的英國（採用保就業計劃），美國失業率在4月見頂（高達14.7%）後逐步回落至10月的6.9%。

華僑永亨銀行經濟師李若凡

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